Оценка собственности для целей слияния и поглощения | Институт экономической экспертизы

Оценка для целей слияния и поглощения

"Собственность стоит ровно столько, сколько стоит ее захватить"

Слияния и поглощения - все виды сделок по передаче корпоративного контроля, включая покупку и обмен активами. При слиянии собственники приобретаемого предприятия получают долю в новой компании, тогда как при поглощении приобретающая компания выкупает у акционеров поглощаемого общества все или большую часть акций.

Сделки слияний и поглощений могут происходить как по обоюдному желанию сторон, так и в случае отсутствия такового у поглощаемого предприятия. Эта ситуация характеризуется как враждебное поглощение.

Оценка собственности при дружественных слияниях и поглощениях:

Отдачу от сделок по слияниям и поглощениям связывают обычно с синергетическим эффектом, который возникает в результате взаимодополняющего действия активов двух или нескольких предприятий.

Оценка собственности при слияниях и поглощениях позволяет участникам сделки взглянуть на процесс с другой стороны, откинуть предвзятость, оценить риски и выгоды будущей объединенной компании.

Продавец получает полную информацию о стоимости своей компании, уменьшает риск потерь при продаже и увеличивает вероятность успешной продажи бизнеса. Покупатель получает портрет приобретаемого бизнеса, доказательства того, что он не переплачивает, и, что особенно важно, обоснованное подтверждение того, что слияние в конечном итоге увеличит стоимость его компании.

Оценка собственности при защите от враждебных поглощений:

При враждебном поглощении главной задачей защиты является полное сохранение активов и контроля над предприятием. В этой связи оценка собственности необходима для эффективной реализации стратегий защиты:

обременение активов предприятия;
временный вывод имущества предприятия;
дополнительная эмиссия акций по цене выше номинальной;
внесение неденежного вклада в уставный капитал дочерней компании.

Оценка собственности при разрешении корпоративных конфликтов и защите прав акционеров

В ходе корпоративных конфликтов противоборствующими сторонами часто используются промахи, допущенные руководством компании-цели. Как правило, эти промахи приводят к ущемлению интересов миноритарных акционеров и компаний-кредиторов. Причиной того может быть необоснованное или недостоверное определение стоимости имущества.

В случаях разрешения корпоративных споров оценка собственности применяется:

1. при предъявлении требований владельцев голосующих акций к акционерному обществу о выкупе акций, в том числе при внесении изменений и дополнений в устав общества или утверждения устава общества в новой редакции, ограничивающих права акционеров;

2. при принятии советом директоров решения об одобрении сделки с заинтересованностью;

3. при оплате дополнительных акций общества, размещаемых посредством подписки, неденежными средствами для определения рыночной стоимости;

4. в случае уменьшения обществом уставного капитала путем приобретения части размещенных акций;

5. при обращении акционера с иском в суд, к члену совета директоров или директору о возмещении убытков, причиненных обществу;

6. при внесении неденежных вкладов в уставный капитал общества с ограниченной ответственностью, если номинальная стоимость доли участника общества в УК составляет более двухсот минимальных размеров оплаты труда;

в ходе внешнего управления и конкурсного производства.

В каждой указанной ситуации существуют особенности, связанные с использованием методологии оценки, оказывающие влияние на полученный результат. Кроме того, для получения достоверного результата оценки необходимо понимание сути корпоративных конфликтов, а также знания и опыт в области защиты прав акционеров.

		Поиск
Ссылки